Žebříčky Přehledy

Jak nahlíží investiční manažeři na zásadní události v oblasti investic?
21.2.2014  |  Veronika Dusová

V článku naleznete pohledy dvou investičních manažerů. Názory se týkají toho, zda si Češi oblíbili investice do podílových fondů a jak jsou atraktivní investice do akcií v rozvíjejících se zemích. K těmto tématům se vyjádřil Lukáš Vácha, Obchodní ředitel Conseq Investment Management, a. s. a Vojtěch Železný, Portfolio Manager Conseq Investment Management.



Češi si oblíbili investice do podílových fondů



Majetek Čechů v podílových fondech vzrostl v roce 2013 o 34,6 miliardy na 269,8 miliardy Kč. Z toho celých 72 % majetku drží fyzické osoby a zbývajících 28 % právnické osoby. Do podílových fondů tak investuje celkem asi 1,25 milionu domácností.

Trendem loňského roku byly akciové fondy, které oproti dluhopisovým a peněžním fondům, jež převážně nevydělaly, přinesly zajímavé zhodnocení. Jedním z faktorů nárůstu objemu investic ve fondech byl tržní vývoj. V posledním kvartále posílily především ceny akcií, a to zejména na rozvinutých trzích.

Index MSCI World si připsal v USD necelých 8 % a v korunovém vyjádření přes 12 %, za čímž stojí oslabení koruny intervencí ČNB. Investicím v dolarech vůbec prospěl zásah centrální banky a následné oslabení koruny. Velká část nárůstu u akciových a smíšených fondů je tedy dána těmito zmíněnými faktory.

Další vliv na chuť Čechů investovat do fondů může mít i legislativa. Od 1. 1.2014 došlo k prodloužení daňového časového testu pro fyzické osoby z 6 měsíců na 3 roky. Tento faktor před koncem roku zvýšil a ještě zvýší oblíbenost kategorie fondy fondů a fondů obecně, oproti primárním investičním nástrojům (akcie a dluhopisy atd.).

Investiční transakce se totiž odehrávají na úrovni fondu jako takového, nikoli na úrovni klienta, který fond drží a pomalu si plní „časový test“.

Lukáš Vácha, Obchodní ředitel Conseq Investment Management, a. s.


Věříme v atraktivitu investic do akcií v rozvíjejících se zemích



Počátek roku není pro rozvíjející se trhy příliš podařený. V lednu se jejich akciový index MSCI Emerging Markets propadl o 6,6 %. Jejich pád zahájilo zveřejnění horší hodnoty indexu nákupních manažerů v Číně, který poukázal na to, že by druhá největší ekonomika světa mohla v letošním roce zpomalit růst.

Pro investory byly pak viditelnější nerovnováhy i v ostatních rozvíjejících se ekonomikách. Další příčinou propadu na rozvíjejících trzích bylo eskalující politické napětí v rozvíjejících se zemích, zejména pak v Turecku a na Ukrajině.

Centrální banky rozvíjejících se zemí však ukázaly, že chtějí na své trhy vrátit důvěru investorů. Turecká centrální banka zvýšila sazby o 250 bazických bodů (spodní limit dokonce o 450 bodů).  K podobnému kroku, ale s menší razancí se odhodlaly i Brazílie (50 bodů), Jižní Afrika (50 bodů) a Indie (25 bodů). Centrální banky rozvíjejících se zemí tak dokázaly, že jsou dostatečně akceschopné.

Dalšími argumenty pro investici na rozvíjejících se trzích jsou atraktivní valuace (rozvíjející se trhy se obchodují s čtyřicetiprocentním diskontem oproti rozvinutým trhům – poměr ceny a ročního zisku) a fakt, že měny rozvíjejících se trhů výrazněji oslabily. To by mělo pomoci zejména exportérům a těžařům, jejichž zastoupení je v akciových indexech rozvíjejících se trhů vyšší než na rozvinutých trzích.

Věříme, že ve střednědobém horizontu je investice do akcií obchodovaných na burzách v rozvíjejících se zemích atraktivní. Zajímavé se v tomto ohledu jeví turecké akcie, které se obchodují s diskontem kolem jedné čtvrtiny vzhledem k ostatním rozvíjejícím se trhům (měřeno poměrem ceny a ročního zisku).

Vojtěch Železný, Portfolio Manager Conseq Investment Management






Související články:
Podílové fondy v únoru - růst je střídán poklesem. Buďte opatrní

Únorová nabídka nových investičních fondů a investičního pojištění od ČSOB

Byly vyhlášeny výsledky Investice roku 2013 - jaký podílový fond zvítězil?

Rok 2014 bude podle České bankovní asociace rokem růstu

Češi se připravují o vyšší zisk z investic a mají málo informací


Zpět


© 2023 Scott & Rose, spol. s r.o.